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本期幣研週報重點
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RWA 賽道才剛開始 NASDAQ 提議 SEC 允許代幣化證券交易
RWA 賽道啟動，NASDAQ 推動代幣化證券，貝萊德計畫 ETF 代幣化帶動 $ONDO 上漲。市場看好以太坊成為 TradFi 與 DeFi 匯聚中心，如果承接 1%–2% 全球資產，$ETH 價格可望突破 36K–68K。
【更多詳情請參考】https://x.com/Alvin0617/status/1966428973300416752 -
作為首個 $BTC 鏈上金融服務商 & 首個加入機構組織的鏈上協議 — Avalon
Avalon 宣布完成一次 $AVL 代幣回購，總花費 188 萬美元，回購價格 0.1347 美元，共銷毀 1395 萬顆 $AVL，展現出項目方的豪氣 ( 目前總計回購約 37 % )，也有助於激勵社群共識與持續打造 $BTC 鏈上的頂尖資本市場。
【更多詳情請參考】https://x.com/CryptoWesearch/status/1966170678710988984 -
支付賽道新興 Tempo，這條 L1 鏈究竟是豪賭還是支付板塊的起點
Tempo 是由 Stripe & Paradigm 所打造的 L1 區塊鏈，主打 " 全球支付、跨境匯款、薪資結算、小額支付 "。
不過社群也為此提出了一些質疑，表示目前主流的 DeFi 協議都有支援 Ethereum L1 ，但 Stripe 自行建立一條鏈，反而讓自己處在一個孤立無援的狀態。
【更多詳情請參考】https://x.com/CryptoWesearch/status/1966064854839795791 -
不慍不火的 Base 生態, 近期有哪些可以關注的 token ?
ETH 受到壓制，DeFi 生態熄火，不過 $ENA、$HYPE 的表現依舊亮眼。Solana、Base 生態活躍，可以重點關注 $KAITO、AI 敘事的 $FLOCK，以及具機構資源與 XRP 合作的 $B3。
週報內容、市場新聞摘要
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貝萊德擬將旗下擁有現實世界資產和股票的基金進行代幣化，$ONDO 上漲 12%
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ApeCoin 宣布 APE 已於 Solana 網路同步發行，$APE 上漲 5%
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灰度提交 Hedera ETF 的 S-1 和 Litecoin ETF 的 S-3 申請文件，$HBAR 和 LTC 分別上漲 9% 以及 2%
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Robinhood 將推出社群媒體平台
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SOL Strategies 已上市納斯達克，股票代號 STKE，$SOL 上漲 15%
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WLFI 新提案：擬使用自有流動性產生的所有費用在公開市場上回購並銷毀 WLFI，$WLFI 上漲 8%
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大盤走勢
圖：過去 7 天大盤行情 | TradingView
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OTHERS: +8.08%
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TOTAL3: +6.61%
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TOTAL: +3.32%
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ESU2025: +0.95%
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NQU2025: +0.71%
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US2000: +0.43%
受監管的情緒影響、ETF 資金流入以及美聯儲降息預期的推動，加密貨幣市場在本週表現穩定上升，比特幣上漲 3.55%，突破 115,000 美元；以太幣上漲 4.37%，突破 4,500 美元。美國 SEC 與 CFTC 合作推動 Project Crypto 全新監管框架，目標是為加密市場帶來監管上的清晰性。
在資金面上，比特幣現貨 ETF 在本週的淨流入達 1.7B，是繼七月以來最大單日淨流入，可以看出機構投資者依然在持續進場，市場也期待 REX 和 Osprey 推出的多檔新加密幣 ETF。
宏觀經濟層面，美國公布 8 月 CPI 上升 2.9%，符合市場的預期，也讓市場持續關注美聯儲是否會在 9 月降息。投資者目前普遍都選擇保持觀望，等待相關政策以及 ETF 推出後等待市場更明確的方向出現。
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Coinglass 貪婪與恐懼指數 58 中性（ 前值 +11 ）
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CMC 恐懼與貪婪指數 50 中性（ 前值 +9 ）
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BTC Dominance 57.95%（前 58.78% ）
BTC 弱勢反彈臨近關鍵壓力，能否突破 118K 決定多空走向
Source : https://x.com/CryptoPainter_X/status/1966162573914681677
繼續更新 @CryptoPainter_X 專欄。$BTC 仍在按預期走，並在 CPI 數據出來後對先前的壓力位 113k 進行了回踩，目前即將到達第一目標位，也就是震盪通道上沿黃色線附近。
如果黃線可以突破，那麼接下來第二目標可以看到 118k。現貨溢價指數也同步上升，代表現貨資金買盤依舊存在，算是好消息。
這兩週的行情偏向於弱反彈，最終目標還是看 118k 這裡能否突破，如果不能，那麼疊加週線二次頂背離，等了很久的長線左側做空機會就會到來。
跨鏈淨流入數據
Source: https://defillama.com/bridges
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Hyperliquid/Arbitrum + 3.28 億
本週 Hyperliquid 大量的淨流入這主要來自兩個關鍵事件，分別是：USDH 穩定幣治理投票創造了質押需求和 VanEck 的 ETF 提案帶來投資者的關注。其中 Hyperliquid 生態的龍頭質押協議 Kinetiq 的 TVL 也在本週成功突破了 20 億美元，吸引了超過 2.8 億的資金流入。 -
Tac +2.77 億
TVL 數據錯誤，實際為 131M -> 95M
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Base +8,043 萬
Aerodrome 在本週首次推出了 Community Launch 模式，同時佔據了 Base 上 $AVNT 的交易量榜首，在短短 3 天內就突破了 1 億美元以上的交易量，TVL 更是成長了超過 4,000 萬美元。
ETF 行情
比特幣現貨 ETF 本週淨流入達 17 億美元，創七月以來新高
Source: https://sosovalue.com/assets/etf/us-btc-spot
BTC 現貨 ETF 在本週的淨流入達 17 億美元，是繼七月以來最大單日淨流入。
在 9 月 11 日當天，淨流入金額就高達 5.53 億美元，這也是連續四天的正流入，可以看出機構對比特幣的需求依舊持續上升。其中 BlackRock 的 IBIT 表現最為突出，單日吸引了 3.7 億美元的資金流入；其次是 Fidelity 的 FBTC 的 1.3 億美元流入。值得注意的是，當日所有比特幣 ETF 均未出現淨流出，顯示市場的正面情緒。
ETH ETF 淨流入趨勢再次反轉，已連續三天保持淨流入
Source: https://sosovalue.com/assets/etf/us-eth-spot
ETH 現貨 ETF 再次反轉了上週流出的趨勢，在本週展現強勁走勢。9 月 11 日當天，整體淨流入達 1.13 億美元，並且已經連續三天保持正資金流入，代表投資者也正在重新增加對 ETH ETF 的持倉。
其中 Fidelity 的 FETH 單日流入最多，達 8,834 萬美元；Grayscale 的 ETHE 也有 1,458 萬美元的流入。不過，BlackRock 的 ETHA 則是出現了 1,743 萬美元的淨流出，為整體的走勢增添了一點變數。
內容精選 - 鏈上收益現狀：從穩定幣到 DeFi By galaxy
Source : https://www.galaxy.com/insights/research/the-state-of-onchain-yield
1️⃣ 穩定幣收益差異
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多數穩定幣（USDT、USDC、DAI 等）本身不產生收益，利息被發行方或協議保留。
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部分平台（Coinbase、PayPal）會將部分利息分潤給用戶，但僅限於特定場景。
2️⃣ 收益型創新
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Staked Stablecoins（如 sDAI、sUSDe）將協議收入分配給持幣者，讓穩定幣具備自動複利的功能。
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集中式法幣抵押收益幣（如 BUIDL、USDY）直接分配 T-bill 收益，但多數僅限合格投資人。
3️⃣ 協議與策略收益
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原生 Staking、Liquid Staking/Restaking（ETH、SOL）帶來基礎與額外獎勵。
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借貸市場與收益堆疊（Aave、Compound 等）透過利息、激勵與疊加策略創造多層收益。
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結構化協議（Pendle、Euler v2）提供拆分、槓桿與自動化策略。
4️⃣ 風險與效率考量
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主要風險包含：儲備品質、錨定穩定性、預言機、中心化控制、清算、監管與合約風險。
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收益需經過風險與操作複雜度調整，才是真正有效率的「風險調整後收益」。
Hank
