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本期重點整理
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山寨季狂熱一週 - FOMC 之前還能開心多久？
這波漲勢由 $WLD 引爆，$ETH 衝到 4,740。貪婪指數升到 53，$OTHERS 回到 323B。Solana 再掀熱度，DeFi 板塊依舊火熱，AI 則是慢慢轉向預測和機器人，回調時正好挑標的。
【更多細節請參考👉】https://x.com/Alvin0617/status/1967486788743975120
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貫徹歐皇與非洲的命運，可愛又迷人的抽卡平台 — Collector Crypt
近期 Solana 幣價大幅攀升來到 250 美元，一部分原因為寶可夢的發行平台 Collector Crypt 熱度高漲所帶動。儘管 $CARDS 幣價當前下滑近 20 % ，但這並非泡沫或終點，而是預示著未來可能那些潮玩 ex ：bearbrick 、POPMART、MRAVEL 等公仔商品會逐步地上鏈，加速加密市場普及到大眾的日常生活。
訂閱每日幣研 DeFi 週報
【更多細節請參考👉】https://x.com/CryptoWesearch/status/1967532635984634163-
2025 加密貨幣領域急速發展，但究竟是誰在採用？
印度作為加密貨幣採用率最高的榜首，更凸顯出加密貨幣在亞太地區的成長速度，鏈上交易量年增 69 % ( 去年 27 % )，但依據鏈上活動交易量仍為歐洲最高 ( 2.6 兆美金 )。加密貨幣逐漸成為主流這件事已不可否認，亞太地區市場也逐漸成為不可忽視的發展。
【更多細節請參考👉】https://x.com/CryptoWesearch/status/1967794425926758610
週報內容、市場新聞摘要
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Polkadot DAO 通過 DOT 代幣供應總量上限設定為 21 億枚的提案，$DOT 上漲 1.09%
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黃金再創歷史新高，首次站上 3,680 美元/盎司
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Bitwise 提交 Avalanche ETF 的 S-1 申请，$AVAX 上漲 18.03%
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Polymarket 發幣可能性大幅提升，最新融資包含「其他認股權證」
加密市場新聞洞察一把抓 -每日幣研加入《Crypto Read》加密聯合電子
大盤走勢
圖：過去 7 天大盤行情 | TradingView
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TOTAL: +3.02%
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NQU2025: +2.60%
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TOTAL3: +2.29%
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ESZ2025: +2.12%
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US2000: +1.31%
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OTHERS: +0.57%
本週加密市場整體有回調的跡象，BTC 一度下探至 110,900 美元附近，不過隨著現貨 ETF 的資金流入支撐，截至目前已呈現連續五天的淨流入，幣價最高觸及 116,700 美元，週漲幅約 +3%。
宏觀經濟為本週行情的核心關注重點。美國 8 月 CPI 年增率 2.9%，符合市場預期，緩解了通膨疑慮。同時，市場也預測 9/18 的 FOMC 將會降息 25 個基點，美元轉弱就會進一步推升避險資產的吸引力。除了 BTC 之外，現貨黃金亦再度刷新歷史新高，金價突破每盎司 3,680 美元。
整體來說，儘管市場正進行回調，但是 BTC 依舊展現韌性。隨著 FOMC 決議臨近，市場的投資者普遍都保持觀望，後續走勢將取決於降息是否落地以及 ETF 的資金流入能否延續。
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Coinglass 貪婪與恐懼指數 51 中性（ +4 百分點 ）
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CMC 恐懼與貪婪指數 50 中性（ +6 百分點 ）
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BTC Dominance 58.23%（ 前 58.32% ）
九月重要宏觀事件發布時間（UTC +8）
9 月 16 日
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美國 8 月零售銷售月增率（20:30）
9 月 17 日
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美國至 9 月 12 日當週 EIA 原油庫存（22:30）
9 月 18 日
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FOMC 會議（2:00）
BTC 反彈驗證背離思路，長期趨勢乏力，FOMC 成關鍵 
Source : https://x.com/CryptoPainter_X/status/1967408276364005520
今日份 @CryptoPainter_X 專欄，兩週前 BTC 週線差點確認跌破橘色線，其實還是挺危險的，當時大家關注的主要是 MACD 的二次頂背離。
但如預期，頂背離後不代表立即就會暴跌，通常反而會走成反彈行情，後續兩週的持續反彈驗證了這個思路；但從長期角度來看，不論是先前提到的 SSR 背離，還是 MACD 背離，都代表 BTC 這輪週期的長期多頭趨勢終於開始出現了乏力。
本週走勢可能先反彈至 12 萬清理空頭，再於降息後回調，形成長上影周線。做空策略可分兩種：一是等待跌破關鍵支撐後右側進場，確定性高但成本劣勢；二是在反彈中以小倉低槓桿左側建倉，靠近前高、風險較低。
賽道與公鏈生態數據
跨鏈淨流入數據
Source: https://defillama.com/bridges
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Hyperliquid/Arbitrum +3.11 億
本週 Hyperliquid 的淨流入以及 TVL 的成長依舊是來自於 USDH 穩定幣治理投票，目前結果已經出爐，最終由 Native Market 獲勝，未來將會根據其所提出的 50% 儲備收益將自動轉換成 HYPE 代幣的回購。
值得關注的是生態中的 Upheaval Finance，在短短的一週內 TVL 暴增了近三倍，從 50M 拉升至 140M，目前為生態中第 11 大協議，為 Hyperliquid 帶來超過 90M 的資金流入。
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Tac +2.15 億
TVL 數據錯誤，實際為 134 -> 86M
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Ethereum +8,891 萬
近期 DeFi 生態熱度依舊火熱，ETH 生態的熱門項目像是 Lido、Aave、Eigenlayer、Ethena 和 EtherFi 等，在本週 TVL 的表現上也十分亮眼，平均起來皆有 3~8% 的漲幅。
除此之外，SEC 主席更公開表示區塊鏈與 AI 的結合將開啟新的繁榮，這對投資者來說不僅提升了市場信心，也讓 DeFi 的核心生態 Ethereum 更容易去吸引長期資金的進入。
幣研本週 DeFi Farming 推薦
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Upheaval 是 HyperliquidEVM 上的 DeFi 平台，具有超高效的 AMM DEX，適合想提升資產利用率以及高收益的用戶。
池子連結：https://upheaval.fi/add/0xb8ce59fc3717ada4c02eadf9682a9e934f625ebb/0xfd739d4e423301ce9385c1fb8850539d657c296d -
Merchant Moe 是由 Mantle 支援的去中心化交易，近期推出了新的 Roadmap，將在平台上推出多項更新，包括：更完善的代幣經濟、新的合作夥伴，以及探索新的產品開發，適合能夠承受代幣波動風險賺取高收益的用戶。
池子連結：https://merchantmoe.com/pool/v22/MNT/0x201eba5cc46d216ce6dc03f6a759e8e766e956ae/15 -
Pendle 是一種協議，可以在 AMM 系統上交易代幣化的未來收益，近期推出了市場熱度很高的 Spark 生態池子，適合想提升資產利用率以及高收益的用戶。
池子連結：https://app.pendle.finance/trade/pools/0x40b7380796751d15005197fb488b0449bd691e46/zap/in?chain=ethereum
（加密貨幣投資需謹慎，每日幣研以客觀角度分析每一個項目，不代表本品牌之立場及投資建議。）
DeFi Protocol 行情
漲幅最大項目（TVL 大於 1,000 萬美金） 
Source: https://defillama.com/?minTvl=10000000&maxTvl=
TVL 漲幅榜 Top 10：
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Saros（1,898 萬美元，314%）Saros 是 Solana 上的去中心化交易協議，允許用戶兌換、存取資產並從中賺取收益，近期與 BitFi 完成整合，將 $bfBTC 的流動性引入 Solana，吸引超過 300 萬美元的資金流入。
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Adrastea（8,139 萬美元，253%）Adrastea 是一種可組合的槓桿協議，主要是簡化中間流程並提高收益率，本週吸引了超過 5,500 萬美元的資金流入。
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Upheaval（1,441 萬美元，231%）Upheaval 是 HyperliquidEVM 上的 DeFi 平台，具有超高效的 AMM DEX，本週 TVL 依舊持續上升，目前已來到 Hyperliquid 生態中排名 11 的協議，在推出 $UP 積分後吸引了大量資金流入。
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Compound Blue（1,993 萬美元，150%）Compound Blue 是社群為 Compound DAO 所建置的介面，透過借出資產來賺取收益，本週資金流入超過 1,000 美元。
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PotatoSwap（1,655 萬美元，74.7%）PotatoSwap 是為 XLayer 生態搭建的原生 DEX + Launchpad，近期宣布將升級至 CLMM，在過去一個月其 TVL 成長了 16 倍。
統計異常部分：
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Bunni（5,080 萬美元，23,428%）數據異常，無實際資金流入
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Chakra（1,763 萬美元，6,839%）數據異常，無實際資金流入
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Kittenswap（1,374 萬美元，474%）數據異常，無實際資金流入
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Synatra（1,028 萬美元，113%）數據異常，無實際資金流入
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Agni（4,742 萬美元，67.04%）數據異常，無實際資金流入
市場融資情形
Source: https://www.rootdata.com/zh/Fundraising
融資榜 Top 5 ：
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Forward Industries（16.5 億美元）為一間提供創新產品設計、製造、採購和分銷服務的創新公司，本輪融資由 Galaxy Digital、Jump Crypto 和 Multicoin Capital 領投。
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Helius Medical Technologies（5 億美元）Helius 是醫療器材領域領先的神經技術公司，將透過發行所得建立以 Solana 為主要儲備資產的加密儲備策略，由 Pantera Capital 和 Summer Capital 領投，參與者包括 Big Brain Holdings、Avenir、FalconX 等。
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Senpi（400 萬美元）是用於鏈上交易的 AI 導師、顧問和夥伴，本輪由 Lemniscap 和 Coinbase Ventures 領投。
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Runesoul（400 萬美元）為 web3 動作角色扮演遊戲，本輪由 Bitgo Capital 領投，AccelByte 和IGC Global P2E Guild 等參投。
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Epoch Protocol（120 萬美元）是一個採用帳戶抽象化、可以自動化任何 Web3 活動的平台，由 L2 Iterative Ventures、Alphemy Capital、G20 Group、Longhash Ventures、SAFE 和Hadron FC，以及一群天使投資人參投。
內容精選 - RWA 指標中的問題 By 0xngmi 
Source : https://x.com/0xngmi/status/1966798227870556567
作者：0xngmi
1️⃣ RWA 指標的虛假膨脹問題
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與 DeFi 可鏈上驗證不同，RWA 缺乏透明度，導致部分專案藉由自發行代幣、零交易活動等方式虛增 TVL。
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例如在 ZKSync 上，標稱數億美元資產卻僅有 10–11 個地址，無實際交易或持有人。
2️⃣ 對市場的誤導風險
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若將這類「假資產」計入 RWA TVL，會造成錯誤的採用指標，讓投資人以為某鏈 RWA 發展領先。
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TVL 原本應代表市場信任與資產風險，但在這些案例中，實際上完全沒有風險承擔，形同數據造假。
3️⃣ DefiLlama 的數據標準
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為維護用戶信任，DefiLlama 不會列入僅為數據庫映射、缺乏真實流動性的資產。
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這也是為何 DefiLlama 的 RWA 數據與 RWA.xyz 差異顯著，因後者採取「全列」方式，導致過去長期誤判 Provenance 為 RWA 首位鏈。
4️⃣ Figure 案例與爭議
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Figure 宣稱發行 120 億美元 RWA，但鏈上交易量、資產池與流動性明顯不足，疑似僅做數據庫映射。
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在 DefiLlama 問題追查過程中，Figure 相關人員卻誤導外界，指稱因「推特粉絲數」遭拒，並影射收取掛牌費用，實際上 DefiLlama 嚴格執行盡職調查，從未收費。
Hank
