機構搶進 Bittensor 子網！ TAO 逆勢上漲剖析：減半效應、技術升級、資金進駐

黑天鵝發生了什麼大家都知道了：主流幣倉位被大規模爆破，山寨幣流動性被直接血洗，投機資金明顯撤離風險資產。雖然可以看得出來市場在川普反覆更新與中國的談判進展後逐漸復甦，但在這樣差點被判斷為即將進入熊市的悲觀環境下，Bittensor 的代幣 TAO 的表現卻格外亮眼，價格不但沒有暴跌，甚至逆勢上漲。

有些人可能以為這只是 AI 題材的餘溫，但仔細研究 TAO 的走勢脈絡其實有跡可循。從 dTAO 制度落地、子網汰換機制啟動、TAO Synergies 宣布進場，到首度減半時間逼近，每個環節都在推動整個生態往「制度化、資本化、可被估值」的方向前進。

這篇文章，我們就幫大家 Update Bittensor 近期的幾個面向——技術制度升級、機構投資合作、生態子網活躍，以及未來催化事件來探討，為什麼 TAO 為什麼能在近期劇烈震盪的市場中站穩腳步甚至吸引資金逆勢流入，以及接下來有什麼與 Bittensor 相關的日期事件值得關注！

 

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TAO 為什麼會漲：減半效應、技術升級、機構進駐

當整個市場因黑天鵝事件被大規模清算、槓桿倉位連環爆破時，部分幣種流動性因為機構、作市商和散戶集體竄逃幾乎可以說是瞬間蒸發，尤其是中小型山寨幣跌勢最重。

而作為山寨幣之一的 TAO，之所以能在黑天鵝剛過不久後就有如此強勢的表現，除了撤離市場的資金在回流過程中需要一個相對穩定的去處之外，我們推測與幾個關鍵面向有關：

減半倒數逐漸發酵

對整個 Bittensor 社群來說，今年底前最讓人期待的大事，莫過於 TAO 的首次減半。

預計在年 12 月 10 日過後，Tao 的每日釋出量將從 7,200 顆減少到 3,600 顆，未來每個區塊的獎勵將直接腰斬，同時也就意味著稀缺性影所提升。

限制子網總數集中資源，子子網功能上線

另一項關鍵升級，是我們先前介紹過的 dTAO 的延伸。dTAO 是 Bittensor 的子網機制，核心精神在於動態資源分配：生態將會依照每個子網的流量、算力與貢獻度，隨時調整資源權重，讓整個網路更具延展性與效率。

▌延伸閱讀：Bittensor dTAO 升級， 該埋伏哪些子網的 Alpha 代幣？

在這次升級後，官方也追加設定了子網總數最高 128 條的門檻上限，並啟動定期汰換制度。 新子網享有約四個月的保護期，期間可專心優化性能，期滿後若評估貢獻不足，便會被系統自動淘汰。 這項設計讓資源更集中於高效子網，避免網路被無限延伸、產能或效益低落的節點稀釋。 

而在 dTAO 穩定運行的基礎上，Bittensor 也推出了「子子網（Sub-Subnets）」的概念。簡單說就是讓每條子網能在內部再建立更小的獨立單位——像是特定的 AI 代理、模型或工作流程。讓開發者能以模組化的方式拓展應用，不需要重新註冊新的子網。

按照這個模式發展下去，Bittensor 有望從一條單層的去中心化網路，進化成一個多層次、可自我生長的 AI 經濟體。

尤其鏈上數據顯示，資金正從 Root 子網流向 Alpha 子網，子網的質押量肉眼可見的提升，這可能代表投資人不再只押主網，也進一步押注哪條子網能真正產出效益。這樣的轉變符合 dTAO 的市場化分配邏輯，資金開始用更理性的方式為生態定價。

資金結構轉變，機構持續買進

而外部方面，上市公司 TAO Synergies（TAOX） 宣布完成 1,100 萬美元私募，並揭露其下持有超過 54,000 顆 TAO，成為最大公開持倉者之一。某種層面上來說是將 TAO 資產屬性位階拉高，從只在鏈上流通代幣，成為構願意長期納入資產表的標的。

除了 TAO Synergies 的進場，另一個今年受到市場高度關注的動向，是 Grayscale Decentralized AI Fund 中的 Bittensor（TAO） 的配比。 根據 Grayscale 在 2025 年 4 月發布的官方再平衡報告，TAO 在該基金中的配置約為 20%，成為權重最高的資產之一，而近期數據更是一度超過 35％，也就是佔據整支近百萬美元的基金將近三分之一的比例。

另一方面 Grayscale 的母公司 DCG 創辦人 Barry Silbert 曾公開表示，他認為 Bittensor 是去中心化 AI 生態的重要一環。DCG 近年透過旗下 Yuma Asset Management 推出針對 Bittensor 子網代幣的基金，成為Bittensor 生態重要推進者之一，目前已有 5 個投資的子網在 Bittensor 上運行。

短期 TAO 可能仍然會隨著市場波動，但中期趨勢已被三件事鎖定：減半時間逼近、子網收益化進展、機構持倉擴大。這三個因素疊加起來，可能就是近期 TAO 逆勢走強的原因！

 

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機構與生態合作：從社群項目走向資本市場

而隨著 TAO Synergies 的進場，機構資金開始成為 Bittensor 敘事的一環。TAOX 不只是買幣，還同步推動環繞著 Bittensor 內容生態——包含 The TAO Daily、TAO Podcast 與市場研究報告，把 TAO 的技術與經濟邏輯帶進傳統投資圈，甚至進一步主張：企業應該採用 TAO 作為儲備資產，而非比特幣。

與此同時，Bittensor 生態層的合作也越來越多樣：

・TaoFi 把子網 α 交易橋接至 Base，讓 EVM 用戶能直接參與 Bittensor 的生態資產。

・Chutes、Gradients、Ridges 等子網開始互相整合服務，形成早期的 AI 模型市場。

・錢包與交易平台也陸續支援 TAO，使質押與跨鏈操作更流暢。

這些事件的共同點在於 TAO 開始有意識的提升整體網路的易用性，當整個生態從封閉的技術實驗，轉變成能與主流基礎設施互通的系統，估值邏輯將會隨著改變。

 

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子網生態現狀：競爭白熱化，但價值開始被挖掘

在我們先前的介紹提過，子網可以說是 Bittensor 的靈魂，每條子網都是一個獨立的 AI 生產單位，負責不同任務：語言模型、圖像生成、內容推薦、甚至資料壓縮。參與者透過質押 TAO 參與治理，礦工提供算力，驗證者則根據成果分配報酬。

目前 Bittensor 網路上限固定為 128 條子網，原先暫停註冊的後近期（9 月）也重新開放子網註冊。根據統計，2025 年子網總數較去年成長約 40%，活躍度明顯提升。

其中有幾個值得注意的子網：

• Chutes AI 每日處理超過 400 億 tokens，是目前最穩定的推論供應者之一。

• Ridges AI 的程式效率提升五倍，被視為低估潛力股。

• TaoFi 日換匯額突破 500 萬美元，顯示子網開始能創造實質收益。

子網間的互相引用與結構上的仰賴，是 Bittensor 真正的護城河。當一條子網的服務被另一條子網或外部應用採用，就會形成價值上的連鎖，有望進而推高 Alpha 代幣的評價。

 

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未來催化 TAO 價格的關鍵因素：五大事件值得追蹤

1. 減半倒數（2025 年 12 月）
   日排放量由 7,200 枚降至 3,600 枚，是 TAO 首次進入通縮階段。

2. TAOX 的持倉動向
   是否繼續買進或公布新投資者，將直接影響市場信心。

3. 跨鏈流動性擴張
   子網 Alpha 在 Base 端開放交易後，若流動性穩定提升，會吸引新資金流入。

4. 淘汰週期正式運作
   第一批子網在保護期結束後的競爭結果，將直接反映市場對制度信任度。

5. 紀錄片與媒體周期
   官方紀錄片將於 10 月底釋出，這類內容通常能吸引外部注意力並放大敘事。

 

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筆者觀點

TAO 近期的強勢，反映出資金正從早期對 AI 敘事的炒作和投機，轉向真正開始關注 Bittensor 生態本身的結構變化  —— 減半敘事創造預期、新的機構資金和媒體曝光、dTAO 讓獎勵分配回歸效率導向、子網之間的連動也開始形成實際流量。

從這個角度看，Bittensor 已經緩緩進入可被量化與觀察的階段：節點活躍、Alpha 市場流動性提升、機構持倉變化，這些指標都能直接反映網路健康狀況。

接下來的重點，是這套系統能否維持使用者與開發者的參與度，以及子網是否持續帶來交易與收益。也別忘了我們在先前的文章中說過，dTAO 發行量的轉變有一年的適應期，目前 Alpha 代幣市場相較初期的雲霄飛車已經逐漸穩定下來，如果你看好整個 Bittensor 的未來發展，是時候學學機構，開始關注和佈局子網代幣了。

 

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