數兆退休金大舉襲來，川普簽署 401k 開放投資加密貨幣！

數十兆美元的資金將衝擊加密市場！

2025 年 8 月 7 日，美國總統川普簽署行政命令，宣布允許 401(k) 退休金計畫投資包括加密貨幣在內的「另類資產」（Alternative Assets）。這個策略，儼然是川普「讓美國成為加密貨幣世界中心」宏大計畫的一部分，從先前依序推動建立「比特幣儲戰略」、「數位資產存量」，進一步表現出支持加密資產進入主流金融體系的決心！

尤其 401(k) 是個存有數十兆美元的的龐大資金池，如果有部分比例順利進入加密貨幣市場，有望帶來不亞於 ETF 上架的衝擊。這篇文章，就來介紹 401(k) 是什麼、美國退休金的制度與資金規模、401(k) 可能的配置比例和購買標的，以及 401(k) 對加密貨幣市場的影響！

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401(k) 是降息前最大的利好？加密貨幣市場普漲

川普的行政命令政策公布後，比特幣價格上漲約 2%，觸及 117,300 美元，後續更再度突破 12 萬；以太幣漲約 5%，突破 3,800 美元，甚至一度觸及 4,000 美元。市場普遍認為，雖短期資金進入需要時間，但此舉釋放出美國官方的明確友好態度。

但具體來說，401(k) 是什麼，又能為市場帶來多少資金？

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什麼是 401(k)：美國的退休金提撥投資制度

401(k) 是美國最常見的「退休儲蓄計劃」之一，核心是「定義貢獻計劃」（Defined Contribution Plan），不同於傳統「定義福利計劃」（Defined Benefit Plan），後者由雇主保證固定退休金，前者則由員工「自行承擔投資風險」。

員工自行選擇投資選項，由雇主從薪資中提撥，讓員工可以將部分稅前收入存入帳戶，以來投資股票、債券或其他資產，目的是鼓勵民眾提前自行儲蓄退休金，而不是零儲蓄的狀況下退休完全仰賴社會安全福利或傳統養老金生存。而這些資金通常會交由金融機構如 Vanguard 或 Fidelity 管理。

尤其在 401(k)  制度下，員工選擇提撥一定比例的薪水存入 401(k)  帳戶後，雇主往往會提供相對應的貢獻，例如員工存 1 美元，雇主也存 1 美元，制度上不止能延後繳稅，長遠來看還能讓資金在市場上複利成長！

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美國的退休金市場有多大：高達 43 兆的資金體量

目前 401(k) 主要投資標的以股票型基金、債券型基金、貨幣市場基金等傳統資產為主，因為是退休金，投資方向強調流動性、透明度與穩定性。

截至 2025 年第一季，全美 401(k) 計畫的總資產約為 8.7 兆美元，涵蓋約 7,000 萬名活躍參與者，約有 60% 的美國勞工參與，是全球規模最大的退休儲蓄體系之一。

而根據 Investment Company Institute（美國投資公司協會）的數據，截至 2025 年第一季（3 月 31 日），美國的退休金融資產總額為 43.4 兆美元目前開放 401(k) 僅是試水溫，未來如果有 1% 以上的退休資金流向加密貨幣市場，就可能帶來超過 4,300 億美元的新增買盤！（尤其對照當前加密市場總市值，其實也僅有 4.2 兆美元上下。）

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401(k) 可能的加密貨幣配置量和購買管道

401(k) 多半會由由雇主選定的計畫管理人統籌，並委託合格金融機構或資產管理公司操作。根據《員工退休收入保障法》（ERISA），受託人必須遵守「謹慎義務」（Prudent Man Rule），確保所有投資決策符合參與員工的最佳利益。

且投資標的由計畫管理人設定，參與者只能在提供的清單中選擇，不能自己到交易所買幣。

因此，雖然比特幣逐漸普及，但加密貨幣仍屬於高風險資產，根據市場分析師推測，401(k) 初期配置加密貨幣的比例可能落在 1%–5% 之間，後續由計畫管理人與基金公司視風險與需求逐步增加，並且可能透過以下幾種管道配置：

・透過基金間接持有：例如加密貨幣 ETF、加密指數基金。

・專屬退休金加密平台：與合格託管機構合作，直接保管數位資產。

・多元資產組合：將加密貨幣與傳統資產打包成混合型基金，降低波動。

白話來說，雖然政策開放，不代表每位參與者立刻可以買比特幣，而是必須等管理機構設計符合 ERISA 規範的產品，以用來配置加密貨幣。

另一方面，401(k) 的資金動用條件相當嚴格，在正常情況下，勞工需到 59.5 歲才能開始提款，否則要承受 10% 的加稅。只有特殊情況如失業、醫療急需或買房，可申請艱難提款，但仍需繳稅——也就是說，這筆錢進入市場後，就很難離開！

 

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開放 401(k) 配置數位資產對加密貨幣市場的潛在影響

1. 資金面影響

401(k) 的龐大資金池意味著，即便只有 1% 資金流向加密資產，也能帶來數百億美元規模的需求，總資產 12.5 兆美元，即使 1% 也相當於 1250 億美元流入加密市場，相當於目前加密總市值（約 3.8 兆美元）的 3%。 

2. 投資人結構改變

退休金計畫進入加密市場，將引入更多長期資金，有助於降低市場對短期投機的依賴，並吸引更多機構研究數位資產配置。

就個人方面，由於風險偏好不同，年輕員工（20-30 歲）可能配置接近 10%，而接近退休者則會採取更保守的策略。

3. 長期穩定性與風險

401(k) 的自動貢獻機制，也相當於會有一筆穩定的資金作為長期買盤，減少市場波動。但另一方面來說，機構化資金雖有助於市場成熟，但也可能讓加密貨幣價格對宏觀經濟與利率政策更敏感，未來波動的驅動因素將更接近傳統金融市場。

 

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傳統金融與加密貨幣業界人士的看法

川普這項行政命令一出，引發產業人士、知名分析師與政治人物的熱議，意見呈現兩極分化。

支持者觀點

Matt Hougan（Bitwise 首席投資長）指出，這項行政命令可望為加密市場帶來「緩步、穩定且一致的資金需求」，有助於「提升回報並降低波動性」。他認為加密貨幣是過去十年表現最佳的資產類別，也有潛力延續未來十年表現。

Ji Hun Kim（Crypto Council for Innovation 執行長）則表示此舉確認了數位資產在美國金融體系中的地位，認為「美國民眾應有機會與自由，將這些資產納入退休計畫中」，並稱讚政策是邁向成為「全球加密貨幣中心」的一步。

質疑者觀點

Ted Rossman（Bankrate 高級產業分析師）提醒，供應商對此仍持保留態度，擔心高成本與潛在訴訟風險。他認為：「這將是個緩慢的過程。多數計畫提供者不願率先接受。」同時建議普通投資者以指數型基金為主、「保持簡單，追蹤市場、保持低費用」。

Christopher Bailey（Cerulli Associates 退休計畫主管）也警告：「這是全新領域，尚未經歷市場震盪或長期賣壓的壓力測試；存在流動性與費用問題」。

Philitsa Hanson（Allvue Systems 股權基金產品主管）強調另類資產通常具有高費用結構（如私募股權常見 2 和 20 收費模式），這與目前 401(k) 常見的平均 0.26% 的費率相比相去甚遠，指出此舉「導致更多疑問而非答案」。

傳統金融機構則普遍表達出一定程度的憂慮，認為加密貨幣與另類資產缺乏透明度、估值方式不清、流動性差，而且雖然機會誘人，但加密貨幣的波動性高，短期內可能損失 50% 以上，不適合退休資金，後續也有可能引發訴訟風險，目前仍需審慎觀察。

 

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筆者觀點

川普開放 401(k) 投資加密貨幣，是將數位資產正式引入美國退休金體系的關鍵一步，雖然從簽署行政命令到資金真正進入市場需要一段時間，而且整個流程需要經過嚴格的管理與合規程序，但這個舉動儼然是為加密市場打開一條全新的資金通道。

同時除了美國外，也可能有其他國家在制度上效仿跟進，對加密貨幣市場而言，絕對是潛在的長期利多。只能說從近期一連串法案和政策落實的速度來看，在全面擁抱加密貨幣方面 —— 只有你想不到，沒有川普做不到。

 

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