再也沒有預測市場可玩？ 監管法案 Predict act 管什麼、進度到哪？

在整個低迷的 2025 年下半年到 2026 年初，可以說是少數資金仍然相當活躍的賽道——預測市場，已經在轉眼間從小眾工具，快速變成全球資金密集關注的新型交易平台。

但就在市場規模極具擴張的同時，也有越來越多讓人覺得時間點似乎過於「精準」的且大額的交易，讓監管機構與國會警鈴大響。

近期有調查顯示： 有交易者在川普發布外交政策前 15 分鐘，大量布局相關市場， Polymarket 上曾出現精準押注軍事行動與地緣衝突結果的交易，甚至有用戶在敏感事件像是空襲、政權變動的發生初期舊精準獲利。

這些案例讓外界開始質疑，預測市場是否已經變成某種政策內線交易的新管道？同時也引發一個更關鍵的問題： 如果行政官員本身也能參與這些市場，這些大池子累積出來的誘人利益，會不會直接影響到政府內部的決策？ 

在這樣的情況下，美國國會推出了最新監管提案——Predict Act（預測市場相關限制法案）。

這篇文章，就來介紹 Predict Act 是什麼、為什麼兩黨突然積極監管預測市場、Predict Act 法案核心內容、Predict Act 目前的立法進度、以及最重要的 —— Predict Act 對未來預測市場玩法的潛在影響！

 

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賺錢全靠神預言？針對單一政治事件下注可以賺多少？

在正式進入介紹 Predict Act 之前，讓我們先來看看幾個預測市場比狙擊手還精準的神操作案例。

在 2026 年初的一起個事件中，鏈上分析發現有 12 個新建立的錢包，在美國對伊朗軍事行動發生前數小時，集中在預測市場建立「將發生攻擊」的部位。這些錢包合計投入約 66,993 美元，最終在事件發生後獲利約 33 萬美元。

這個案例之所以討論熱度相當高，不純粹只是收益驚人，還包括有幾個特徵同時出現：

・錢包是新建立的

・交易集中在極短時間內

・幾乎沒有提前進出場

・方向完全一致

類似情況並不是單一事件。

在委內瑞拉相關行動的預測市場中，就曾出現一筆相當關鍵的交易。當時在消息尚未確認前，有交易者在短時間內直接建立單邊部位，沒有分批試單，也沒有來回調整。事件發生後隨即平倉，單筆獲利約 40 萬美元。整個過程幾乎完全貼著事件時間走。

更誇張的是另一組被追蹤到的多帳戶操作。這些帳戶平時並不活躍，但會在特定事件前突然出現，集中押注軍事行動或停火相關市場，事件落地後快速退出。幾次操作累積下來，總獲利約 214 萬美元，而且幾乎沒有明顯虧損紀錄。

這些交易都有幾個共通點讓人很難忽略：進場時間、方向一致性，以及幾乎沒有失誤的紀錄，讓人很難只用「判斷準確」來解釋操作結果！

 

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改寫遊戲規則！預測市場最熱門的三個種類都跟政治相關

除了上述關注焦點，這波監管聲浪也不是突然出現的，大家都知道，從在川普執政初期開始算起，民主黨對預測市場的不滿早就累積一段時間。從一開始對政治選舉下注的質疑，到後來出現「戰爭、暗殺能不能拿來交易」的爭論，只是之前沒有被整理匯集成一個明確的政策方向。

強硬監管派的想法很直接：有些東西不是你能不能準確預測的問題，而是打從一開始就不應該被市場化。而除此之外，另外很大一部分原因，則來自現在參與的資金，真的是太多了。

以 Polymarket 為例，2024 年美國總統選舉相關市場的累積交易量已超過 30 億美元，而進入 2025 年後，市場整體交易量持續放大。雖然沒有單一官方完整年報，但從鏈上數據與研究機構整理可以確認，全年交易量已達數十億美元規模。

到 2026 年初，部分月份的交易量更是已接近或超過 10 億美元，逐漸形成一個已經具備穩定流動性，能夠承接各種策略型資金快速進出的交易場域。

預測市場的三大熱門事件類型：都跟政治有關

雖然目前沒有公開資料能精確統計各類型市場的交易占比，但從熱門市場排行與歷史交易紀錄，可以觀察出資金相當偏愛幾種類型：

・政治與選舉市場：這類市場長期佔據最大交易量，因為資訊密度高、關注度高，而且結果具有明確時間點。從總統選舉、政策通過機率，到人事任命，都是主流下注標的。

・地緣政治與衝突事件：包括戰爭是否爆發、停火是否成立、制裁是否擴大。這類市場的特點是波動劇烈，而且往往與即時資訊高度連動，因此也最容易出現提前反應的交易。

・經濟與金融事件：像是利率決策、通膨數據、ETF 是否核准，以及比特幣價格區間。這一塊與加密貨幣社群最直接相關，也是目前成長最快的領域之一。

整體來說，從當前的資金流動量和熱門事件類型來看，已經不能再把預測市場單純視作娛樂或投機，尤其是這三大類型本質上都與政治高度相關，相當於每個政治決策背後都可能牽動數百數千萬甚至近億的資金！

 

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問題核心：處於可能球員兼裁判，但無法可管的灰色地帶

預測市場現在面對的爭議，其實不只是內線交易這麼單純，而是可能會影響整個市場甚至國家的運作邏輯。

在傳統金融市場裡，內線交易的邊界非常清楚：只要利用未公開的重要資訊進行交易，就會被視為違法，而且代價高昂。以美國為例，內線交易最高可面臨 20 年監禁與 500 萬美元罰金，法人甚至可能被處以 2,500 萬美元罰款，同時還要吐回所有不法獲利，甚至支付最高達三倍的民事罰金。

這代表一件事：在傳統市場裡「資訊優勢」一旦來自制度內部，就會被直接當成違法行為處理。

但預測市場的問題在於，監管框架目前還相當模糊。當市場開始出現疑似資訊優勢交易時，監管機構很難直接套用既有的內線交易法規，因為預測市場交易的不是股票，而是事件本身。

有些參與者不只是比別人更早知道資訊而已，而是可能本身就身在事件當中。當一個人同時掌握政策方向，甚至參與決策過程，又能在市場上建立部位時，預測市場的價格就不再只是什麼反應群眾智慧的機率，而是一種利用權力與資訊落差獲利的灰色手段。

這也是為什麼 Predict Act 的討論重點，不像過去放在要不要禁止交易，而是專注在「誰可以交易」與「哪些事件可以被交易」。

 

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Predict Act 管什麼：誰參與、下什麼事件、監管明確化

也因此，雖然 Predict Act 看似只是在約束政府官員，但細看法案內容就會發現真正在處理的不止是單一規則或對象而已，而是打算重新劃定整個預測市場的合法邊界。

從目前法案內容來看，大致可以整理出三個方向：

第一，是從「人」開始管起。法案明確鎖定政府相關人員，包括國會議員與行政機關人員，並可能延伸到直系親屬。因為這一群人最有機會接觸未公開資訊，甚至直接參與決策過程。

第二，是開始對「事件本身」設限。特別是涉及國家安全、軍事行動或政策內部決策的標的，未來很可能不再被允許交易。這類事件的問題不在於價格是否準確，而在於他們本身就牽涉公共利益，一旦被市場化，可能產生負面影響。

第三，則是把求「平台端」負起更多責任。法案要求建立更完整的監控機制，包括身分驗證、異常交易偵測，以及對特定帳戶的限制。這會直接改變像 Polymarket 或 Kalshi 這類平台的運作方式，也意味著預測市場將逐步走向更接近金融監管的架構。

但這三件事背後其實都是同一個概念，也就是未來這個市場應該允許誰參與，以及哪些事件不應該被拿來交易。

 

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Predict Act 法案進度與通過可能性：短期不確定，但方向已經確立

目前所謂的 Predict Act，來自國會一組跨黨派議員提出的草案，其中包括民主黨參議員 Jeff Merkley 與共和黨參議員 John Kennedy。從政治角度來看，這類提案能同時獲得兩黨支持，代表預測市場帶來的風險已經被視為需要處理的議題，而不止是兩黨過去的政治攻防主題。

不過就實際進度而言，這個法案仍停留在提出與審議初期，尚未進入具體表決階段。目前更像是一個政策方向的宣示，而不是短期內一定會落地的規則。卡關的原因其實不難理解：

第一是兩黨對監管強度的看法仍然有落差，一方傾向先大幅降低風險，避免利益衝突擴大，但另一方則擔心過度限制會扼殺一個正在成長的新市場。

第二則是預測市場的法律定位本身就不清楚，平台同時具有衍生品與博彩的特性，監管權責橫跨多個機構，導致立法很難一次到位。

也因此，業界對這個法案的看法其實相對一致：短期內不一定會完整通過，但監管方向已經確立。

有分析師認為，真正的監管主戰場不會落在 2026 或 2027，而是更接近下一個選舉周期，也就是 2028 年。當市場再次進入高關注的政治事件周期，相關風險會被放大，立法壓力也會同步提高。

從這個角度來看，Predict Act 的意義不只是法案本身，也是一種明確的政治表態：預測市場不會再維持現在這種幾乎沒有明確邊界的狀態，接下來只是收緊速度與方式的問題。

 

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Predict Act 對參與者的影響：從交易機會到市場結構都被撼動

總結來說，這一波監管帶來的影響，可能不會停在法條本身，而是會一路往市場結構傳導，最後反映在每一個交易者的操作方式上。

最直接的變化會是未來「能交易什麼」可能被限縮。一部分高敏感標的，像是涉及戰爭、國安或政策內部流程的事件，很可能會逐步被移除。而作為資金佔比高的熱門題材的事件被禁止後，當然有很大機率會影響整體流動性。

而再往下一層，是掌握資訊先機優勢可能縮小。過去預測市場的一部分優勢，來自於誰能更快掌握消息、誰能更準抓時間點。但當監管開始針對身分與資訊來源設限，這種優勢會變得越來越難維持，市場也會慢慢回到比較可複製的競爭條件。

同時，平台之間的差異會被放大。像 Kalshi 這類合規平台，可能更容易吸引機構資金，但交易內容會受到限制；另一邊，像 Polymarket 或其他未完全納入監管的市場，可能承接需求，但風險也會同步上升。資金在兩邊之間移動，會逐漸形成新的流動性結構。

而當這幾個變化疊在一起，參與預測市場的交易邏輯本身也會跟著轉變。

預測市場原本偏向事件投機，但在資訊優勢被壓縮後，會更依賴機率定價、風險控制與資金配置，逐步往更接近「量化交易」的方向發展。以前你可能只要判斷方向，但接下來會更像在做機率交易，要想的是賠率合理不合理，而不是單純覺得會不會發生。

簡單來說，在更明確的監管進度出爐前，大家且玩且珍惜。

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