摩根史坦利申請 OCC牌照｜數位資產託管與質押｜可能的三大影響

管理客戶資產超過 9 兆美金，俗稱大摩的摩根史坦利，剛送出國家信託銀行牌照申請，預計為客戶提供更多加密資產託管服務 (包含質押)。

鏈上原生的收益機制，開始被納入傳統金融的服務框架中。

近日 (2026 / 2 月)，摩根史坦利已經向美國貨幣監理署 (OCC) 申請設立 Morgan Stanley Digital Trust National Association：

“intends to custody certain digital assets and conduct certain activities incidental to the business of banking, including the purchase, sale, swap and transfer of digital assets to support client investment activities, and facilitate customer staking of digital assets on a fiduciary basis”

“託管某些數位資產並開展與銀行業務相關的某些活動，包括購買、出售、交換和轉讓數位資產以支持客戶的投資活動，並以受託人身份促進客戶對數位資產的質押。”

簡單說，這有點像是一間提供加密資產服務的銀行 (但不涉及一般存款業務)，對已經習慣傳統金融服務的人來說，這是一個相當方便的加密資產入口，有機會吸引更多人開始投資、擁有、使用加密資產；對幣圈來說還有另一個亮點，是這服務範圍明確納入了質押 (Staking)。

 

TL;DR

• Morgan Stanley 已向美國貨幣監理署 (OCC) 申請國家信託銀行牌照，預計設立 Morgan Stanley Digital Trust National Association，申請送件日為 2026 / 2 月 18 日

• 根據申請文件，預計會提供數位資產託管、買賣、轉移、質押等服務

• 這次申請中明確列出質押 (staking)，鏈上原生的收益機制，正在被納入傳統金融的服務框架

• 摩根史坦利不是唯一申請這張牌照的機構，OCC 早在 2025 / 12月就已有條件批准了 Ripple、Circle、Fidelity Digital Assets 和 Paxos 等，目前也有其他機構正在申請

• 一旦更多大型金融機構開始打通質押入口，整個 PoS 網路安全性、去中心化程度、以及鏈上原生協議的吸引資金能力，都會受到影響

 

機構質押服務的三個可能影響

Morgan Stanley 並不是唯一申請這張牌照的機構。 OCC 在 2025 / 12 月就已有條件批准 Ripple、Circle、Fidelity Digital Assets、Paxos、BitGo 等，同時也還有 Coinbase、Crypto.com (撰文當下已獲准) 等機構申請，這已不是單一公司的試水溫，而是一條逐漸成形的路徑，有愈來愈多機構加入。

但 Morgan Stanley 仍然值得單獨拿出來看，因為它是傳統金融體系裡最具代表性的財富管理巨頭之一。 

影響至少有三部分：

1. staking 正在從原生鏈上操作，變成財富管理能提供的受託收益服務

雖然錢包已經愈來愈簡化，支援社交帳號創建、內建一鍵質押服務，但對一般大眾而言，鏈上質押依然很遙遠，質押收益是他們看的到但吃不到的資產收益方式。

即使對機構客戶，管理錢包私鑰權限、合規等依然有一定難度；當資產信託銀行就能提供質押服務，這將完全改變這一點，為一般大眾、投資機構打通參與鏈上原生收益的大門。

 

2. PoS 網路會更集中、更機構化，安全性與中心化上的改變

根據上一點，這預計會帶來更多質押量，且其中很大一部分是來自這些託管服務商。

託管服務商也可能透過其他質押服務中介進行，符合監管、機構友善的會被優先選擇；而這麼大量的質押資產，在驗證者、質押池等上都會更帶來更高的集中度。

換句話說，受託質押服務將帶來更多資金，也會重新分配鏈上的集中度，改變權力結構。

• 質押規模提升 → 攻擊成本提高  → POS 區塊鏈安全性提高

• 質押集中度提高  → 去中心化降低 → 審查、單點失效、治理衝突等風險提高

 

3. 鏈上原生協議的收益競爭基準，將被重新定價

當大型金融機構就能提供流程簡單穩定、合法合規的質押服務，加密資產的基礎收益率將被改變，部分原本可能流向鏈上原生協議找收益的資金，未來可能直接躺在機構帳戶裡，不再需要自己冒險進入 DeFi。

這表示鏈上原生協議若想繼續吸引資金，可能必須提供更高的收益機會、或更強的可組合性與流動性，作為投資人承擔智能合約、操作與協議風險的溢酬。

也就是說，當質押成為傳統金融就能提供的基本服務，好處是這將帶來更大量的資金湧入，但也會重估鏈上協議能提供的風險溢酬，會大幅影響 DeFi 的吸金能力。

 

上述三點影響是基於目前已知資訊做出的推論。實際上還有很多變數，例如流動性質押協議在這其中的角色、目前加密市場結構法案中針對穩定幣收益的爭論等等，這些變數也都會影響到 DeFi 發展，且 DeFi 協議自身也會因應情況作出調整。

目前能確定的是，許多將影響 DeFi 市場的大事都正在發生中，DeFi 協議們可能將面臨一波洗牌。

 

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事件細節：Morgan Stanley 申請了什麼？這張牌照是什麼？

Morgan Stanley 這次申請的，不是一般吸收存款、放貸的商業銀行牌照，而是 national trust bank charter (國家信託銀行牌照)。

根據 OCC 公開資料，Morgan Stanley 於 2026 / 2 月 18 送件申請設立 Morgan Stanley Digital Trust National Association，撰文當下仍在審理中尚未批准。

申請文件顯示，這家實體未來將提供特定數位資產託管，支援買賣、轉移等，也將以受託人身分協助客戶進行質押 (staking)。

這張牌照的核心在 trust、custody、fiduciary operations，可理解為託管服務，不是一般銀行的存放款業務。放到數位資產場景裡，意思很簡單：大型金融機構可以在聯邦監管框架下，承接加密貨幣資產的託管、交易、質押服務。

Morgan Stanley 並不是第一家申請機構。OCC 在 2025 / 12 月 就已有條件批准 Circle、Ripple、BitGo、Fidelity Digital Assets、Paxos 等，2026 / 2 月，Crypto.com 相關的 Foris DAX National Trust Bank 也拿到有條件批准。

目前除了 Morgan Stanley 外，也還有 PAYO Digital Bank、zerohash national trust bank 等申請案件待審。

接下來要關注的，不是它會不會批准，而是會怎麼批准，以及後續怎麼執行？

這類申請通常會先拿到初步有條件批准，再完成開業前要求，才有最終批准。以此案件來說，後續關鍵細節包括：OCC 會附帶哪些條件、首波支援哪些資產、質押會怎麼執行。

等後續這些細節逐步確認後，這件事會如何影響鏈上生態，也會變得更清楚。

 

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