川普禁 CBDC 是好大一盤棋？守護金融自由，還是家族利益輸送？

因為川普一道行政命令被擱置已久的 CBDC，最近因為 Clarity Act 法案再度浮上檯面。不只成為參議院內部爭論的核心，甚至造成共和黨內部分裂，做出可以被稱之為跑票的行為。

CBDC 理論上能夠促進國家金融發展，也是各國正在積極試驗的技術，究竟近年非常支持加密貨幣的川普，為何會異常堅決的反對 CBDC？

這篇文章，就來介紹 CBDC 的基本概念，探討川普對一貫 CBDC 的立場、共和黨內部支持派和反對派的意見、USD1 穩定幣與 CBDC 禁令的利益衝突，以及目前美元穩定幣的市場版圖。看完你就知道，禁止 CBDC 明面上是捍衛金融自由之戰，但檯面下其實有著深不可測的利益糾葛！

 

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本文重點

・川普在 2024 年選舉期間就大力反對由國家發行 CBDC ，認爲由國家控制的數位資產會侵害人民的隱私和金融自由。但從近期局勢來看，禁止 CBDC 也對川普家族發行的 USD1 極為有利，這之中有明顯的利益衝突。

・共和黨內部目前因為對 CBDC 禁令的立場不同而出現分裂，一派支持自由市場與去中心化技術的而反對 CBDC；另一派擔心完全禁止 CBDC 又可能削弱美國在全球金融體系中的競爭力。

 

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央行數位貨幣（CBDC）是什麼？

央行數位貨幣，顧名思義就是是由一個國家的中央銀行「發行」並「背書」的「數位形式的法定貨幣」，與現行法定貨幣（如美元）具有同等地位。但不同於比特幣等去中心化加密貨幣，CBDC 往往由央行直接控制，以建立出一個低成本、高效率的支付系統。

▌延伸閱讀：國家數位貨幣貨蠢蠢欲動！ CBDC 基礎介紹，各國發展現況一覽

根據國際清算銀行（BIS）的報告，全球大約有 75% 的中央銀行正在研究或試驗 CBDC，但只有少數國家像是牙買加已正式發行流通。

CBDC 根據用途可以分為兩種類型：

・零售 CBDC：民眾與企業可直接持有與使用，類似電子現金。

・批發 CBDC：供金融機構間清算與結算使用。

不過，CBDC 的推廣並非毫無爭議。支持者認為 CBDC 能夠有效提升支付效率並促進資產代幣化（RWA）；而反對者則擔憂這種由中央政府控制的數位貨幣，可能導致國家對個人財務過度監控，侵犯到一般消費者隱私與金融自由。

而這正是川普對 CBDC 明令禁止的原因！

 

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川普對 CBDC 的立場：從一開始就堅決反對

雖然川普對加密貨幣的立場是由恨生愛，但他對 CBDC 的態度從 2024 年競選期間就非常明確反對。

他在 2024 年 1 月於新罕布夏州的演講中表示：「為了保護美國人民免受政府暴政的侵害，我承諾永遠不會允許發行央行數位貨幣（CBDC）。CBDC 會讓聯邦政府對民眾財產擁有絕對控制權，可能在未經同意的情況下扣押資產，這與美國自由市場經濟的核心原則相悖。」

而 2025 年 1 月 23 日上任後，川普更是進一步把這個立場法制化，簽署行政命令正式禁止美國聯邦機構推動 CBDC，並成立「總統數位資產市場工作小組」，強調支持去中心化區塊鏈技術與穩定幣發展。

▌延伸閱讀：把美國打造成加密貨幣強國！川普上任後法規、監管進展盤點

他在命令中指出，CBDC「威脅金融穩定與個人隱私，違背美國主權原則」，所有相關計畫必須立即終止，未來也不得重新啟動。簡單來說，川普的主張在於，一般民眾如果使用現金或儲蓄消費，可以在保有隱私不被追蹤的情況下自由消費或轉移資產，但一旦 CBDC 由政府控制，所有透過 CBDC 的金流都可以被政府輕鬆追查監控。

當然，許多人認為川普的轉變可能跟他的競選策略有關。畢竟在 2024 年的競選中，川普多度積極拉攏加密貨幣社群，承諾讓美國成為「世界加密貨幣之都」，這種「親加密、反 CBDC」的立場是在迎合支持去中心化金融的選民，但從日後的表現來看，可能也跟川普家族的加密貨幣項目密切相關！

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共和黨對 CBDC 禁令的分歧：守護金融自由 vs. 保有國際競爭力

不過，即使是相對支持加密貨幣，甚至寫進黨綱的共合黨，在這點上意見與川普也沒有完全一致，雖然共和黨普遍支持自由市場與減少政府干預，但對 CBDC 的態度，卻因為意識形態與利益考量而出現分裂。

支持 CBDC 禁令的立場

支持川普禁令的共和黨人認為，CBDC 可能削弱美元作為全球儲備貨幣的地位，並強化政府對個人財務的控制，威脅金融自由。例如，參議員 Cynthia Lummis 強烈反對 CBDC，主張以去中心化加密貨幣（如比特幣）作為替代方案。

她提出《比特幣戰略儲備法案》，計畫在五年內購入 100 萬個比特幣作為國家戰略儲備資產，並認為去中心化技術對美國經濟長遠上來說是利多。支持者也包括眾議員 Tom Emmer，他認為 CBDC 可能導致政府過度監控個人交易，違背美國自由市場原則。

這些共和黨人對川普的行政命令表示支持，加密貨幣社群也對此反應熱烈，例Anchorage Digital 執行長 Nathan McCauley 稱其為「美國數位資產政策的巨變」。

反對 CBDC 禁令的立場

不過就如先前所述，並非所有共和黨人都支持完全禁止 CBDC。部分議員認為，美國應持續研究 CBDC，以在全球數位貨幣競爭中保持領先，特別是面對中國的數位人民幣（e-CNY）與歐盟的數位歐元計畫。

2025 年 1 月，眾議院表決《GENIUS 法案》時，13 名共和黨議員與民主黨聯手反對，導致法案未能通過關鍵程序表決。這些反對者多為黨內強硬派，擔心法案的穩定幣監管框架可能間接為 CBDC 開後門，或限制區塊鏈技術的自由發展。

眾議員 Patrick McHenry 強調，禁止 CBDC 可能會造成美國在全球金融科技競爭中落後，主張應採取更平衡的監管策略，允許技術創新同時保護消費者。

分歧的根源與影響

可以看出，這種內部分歧源於共和黨對數位貨幣政策的兩難：一方面，因為支持自由市場與去中心化技術的而反對 CBDC；另一方面，卻又擔心完全禁止 CBDC 又可能削弱美國在全球金融體系中的競爭力。

表決失敗顯示共和黨內部還沒就如何平衡創新與監管達成共識，這也為相關的數位貨幣法案 Clarity Act 的進度大幅增加了不確定性。

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扶持 USD1 才是真正原因？CBDC 禁令的利益衝突

而川普大力遊說共和黨議員反對 CBDC 的理由，除了支持金融自由，也極有可能是因為他自己想要分食這塊蛋糕！

川普家族在 2025 年 3 月推出美元穩定幣 USD1，市值迅速成長至 22 億美元，目前排名全球第七，超越同樣是新興穩定幣的 FDUSD 與 PYUSD。 

▌延伸閱讀：總統級的穩定幣 USD1，川普家族即將成為數位美元霸主？

USD1 的理念是為機構級的投資者和市場服務，價格與美元 1:1 掛鉤，由短期美國國債與美元現金存款全額擔保抵押。 不過隨著近期 Clarity Act 的法案在參議院內多度因為爭議而表決失敗，USD1 的存在與川普的 CBDC 禁令，再度讓川普家族是否有利益衝突的質疑浮上檯面。

首先，USD1 的發行公司 WLFI 和川普家族關係密切，川普的兒子 Eric Trump 恰好正是共同創辦人之一。因此外界批評 USD1 根本是「川普家族的生意延伸」，而川普還被質疑動用總統職權幫自家項目背書。民主黨和美國證券交易委員會對此表達強烈關切，參議員 Elizabeth Warren 更直接抨擊川普家族的加密貨幣操作是「一場貪腐派對」。

▌延伸閱讀：川普加密 DeFi 專案 World Liberty Financial 是什麼｜如何購買 $WLFI 幣

再者，USD1 的市場策略也正與川普的穩定幣政策不謀而合。川普力推的《GENIUS 法案》是為了替穩定幣建立法源基礎，同時鞏固美元的全球儲備貨幣地位——但也恰好符合 USD1 的定位。尤其 USD1 至今未公開經四大會計師事務所審計的儲備報告，透明度遠不及 USDC，也因此備受市場質疑。甚至有分析指出，目前 USD1 的流動性集中在少數錢包，成交量也不高，顯示市場認同度還不成熟。

因此，川普全面封殺 CBDC，或許並不全是為了保障隱私或自由，更可能是為自家 USD1 穩定幣鋪路。這種政策與家族利益交錯的情況，讓外界對政策的透明度與公正性產生不少疑慮。

由此可見，川普的 CBDC 禁令可能不完全是出於對隱私與自由的考量，而是藉此為自家的穩定幣 USD1 創造有利環境，也間接為家族企業謀利。

 

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美元穩定幣市場版圖：USDT、USDC、USDe、DAI、USDS、BUILD、USD1

美元穩定幣市場這幾年成長飛速，根據 DeFiLlama 數據，全球穩定幣的總市值已經超過 2,570 億美元，其中美元穩定幣穩居主導地位，從規模和交易量來看，不難想像為什麼川普想要分一杯羹。

許多讀者想知道的應該是，如果 CBDC 一直被擋下來，會是哪個項目出線？以下就來簡單介紹目前前七大美元穩定幣的概況：

・Tether (USDT)：穩定幣界的龍頭，市值約 1,620 億美元，市佔超過 62%。USDT 在加密交易、跨境支付、DeFi 領域都有極高的使用率，支援多條公鏈如 Ethereum、Tron、BSC 等。

・USD Coin (USDC)：由 Circle 發行，市值約 631 億美元，市佔約 24.5%。USDC 每月都會公布四大會計師事務所的儲備審計，透明度高，深受機構投資人和 DeFi 平台青睞，主要部署在 Ethereum、Solana、Base 等鏈。

・Ethena USDe (USDe)：是一種算法穩定幣，由 Ethena Labs 推出，市值約 53 億美元，市佔約 2%。透過加密資產抵押和衍生品操作來維持與美元的 1:1 錨定，但因為設計較複雜，波動較大，主要部署在 Ethereum。

・Dai (DAI)：MakerDAO 推出的去中心化穩定幣，市值約 43 億美元，市佔 1.7%。DAI 是靠超額抵押像 ETH 這樣的加密資產來穩住價值，深受 DeFi 社群歡迎，但流動性相對低。

・Sky Dollar (USDS)：由 Sky（前 MakerDAO 團隊）發行，市值約 40 億美元，市佔 1.6%。USDS 被定位成 DAI 的進化版，專攻去中心化金融，波動不小，主要在 Ethereum 上流通。

・BlackRock USD (BUIDL)：由 BlackRock 與 Securitize 合作發行，市值約 28 億美元，市佔 1.1%。BUIDL 全額用美國國債和現金等價物擔保，定位是機構投資人專用，透明度高，同樣部署在 Ethereum。

・World Liberty Financial USD (USD1)：由 World Liberty Financial 發行，市值約 22 億美元，市佔率不到 1%。USD1 背後有短期美債和現金等價物支撐，與美元 1:1 掛鉤，主打機構跨境交易需求，但交易量不高、流動性集中在少數錢包上，市場透明度與競爭力還有待加強。

穩定幣的成長，除了市場表現吸引越來越多用戶加入，與美國財政部長 Scott Bessent 的政策方向也有關聯。他曾表示穩定幣發行商對美債的需求，預估可達 2 兆美元，對美國國債市場是極大支撐。

 

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筆者觀點

由此可見，川普之所以堅決反對 CBDC，表面上是為了守護隱私、金融穩定和國家主權，但實際上背後可能是深層的政治和商業考量。透過打擊 CBDC，一方面能吸引加密產業和自由派選民的支持，另一方面也替家族與盟友的商業版圖清除障礙。（尤其考慮到推行 USD1 和法案的時間點，川普可能從極早之前，甚至是當選前就規劃好如何鋪路）

但無論如何，對於加密貨幣投資人來說，當前最重要的還是 Genius Act 和 Clarity Act是否能順利通過正式立法，川普究竟會不會為了推行法案而在這個議題上鬆動甚至棄守？值得密切關注後續。

 

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